老九windowspe-(老九门)

今年医药行业调整幅度较大，近期反弹迹象以及集采的推进，让部分投资人开始思考医药的投资价值。早在去年高瓴资本就想借健康元定增加仓医药行业，但是由于定增计划取消，高瓴没能进入健康元，在今年高瓴资本旗下的天津礼仁投资出现在健康元最有价值的部分丽珠集团十大股东之列。大佬的介入的锚定作用，加上医药的深度调整，散户投资者想介入医药也无可厚非。

丽珠集团以医药产品的研发、生产及销售为主业，产品涵盖制剂产品、原料药和中间体及诊断试剂及设备，主要产品包括壹丽安（艾普拉唑肠溶片及注射用艾普拉唑钠）、 丽珠得乐（枸橼酸铋钾）系列产品、丽倍乐（雷贝拉唑钠肠溶胶囊）、维三联（枸橼酸铋钾片/替硝唑片/ 克拉霉素片）、贝依（注射用醋酸亮丙瑞林微球）等产品。

今年上半年丽珠集团营业收入62.3553亿同比增长22.38%，归属公司股东净利润为10.6248亿元，同比增长5.75%。其股价表现活或许也可以上半年业绩有一定关联，在今年一季度股价出现了大幅度调整，今年二季度股价展开了一轮反弹，目前再次处于调整状态之中。因而在股价回调较大幅度后有些对安全边际敏感的投资人就此发出疑问，丽珠集团估值高不高。

对企业估值的方式有很多种比如市净率估值法、市销率估值法、市盈率估值法、自由现金流估值法等。选对合适的估值法相对来说能更加接近企业价值真实水平。就丽珠集团而言，我认为采用PE估值法具备合理性，查看丽珠集团的十年的财务情况近十年营业总收入整体还是比较稳定的，归属净利润同比增速大多数年份也是处于20%-30%区间，虽2017年2018年后有较大幅度的波动但2020年营业收入又重回两位数的增长，增长速度没有出现频繁的暴力大涨或大跌。